新祥旭考研官网 http:/www.xxxedu.net/2020 年上海财经大学金融专硕考研初试真题一、选择题1.金融期货与金融期权的区别之一在于（）A.收费不同B.收益不同C.权利和义务的对称性不同D.交易方式不同2.某投资者参与保证金买空交易，初始保证金率为 40%.保证金最低维持率为 20%，投资者以 20 元的价格买入 500 股，则当股票价格跌破每股（）元时，该投资者需进加保证金。A.15B.10C.12.5D.1753.关于 Libra，以下不正确的是（） 。A.Libra 是由 Facebook 公司首先提出来的虚拟加密货币B.Libra 与美元挂钩，追求对美元汇率的稳定性C. 将对央行管理的主权货币带来很大挑战D. 能够促进支付体系的效率4.货币中性是指，货币数量变化只会影响（） 。A.名义 GDPB.物价水平C. 就业水平D. 商品的相对价格5.股票价格已经反映了所有历史信息，包括价格的变化，交易量等，技术分析手段无法推断股票未来价格变化，这一市场可以被称为()。A.强有效市场 B.半强有效市场C. 弱有效市场 D.无效市场6.某公司分配方案为按每 10 股送 4 股，每 10 股配 2 股的比例向全体股东配置，配股价为每股 6 元，若某日股票收盘价为 15 元，第二日为除权日，则除权基准价为()元。新祥旭考研官网 http:/www.xxxedu.net/A.11.58B.10.13C.12.66D.14.797.你所在公司正在考虑发现 1 年期债券，公司估计不同水平债务对应利息税盾现值，以及面临的财务困境的概率如下表:如果公司在陷入财务困境时，财务困境成本 1000 万，那么表中()债务水平最优。A.60B.25C.70D.50.8.投资组合理论中，最佳投资组合指() 。A.可行集内部任意可行组合B.可行集的左边界上的任意可行组合C. 按投资者的共同偏好原则排除那些被所有投资者都以为是差的组合后余下的那些组合D. 可行集右边界上任意可行组合9证券市场线描述的是证券期望收益率与()的关系。A.投资风险 B.非系统性风险 C.市场风险 D.总风险10.根据金融机构的资产负债表，市场短期利率上升，对下列哪个金融机构产生不利影响?()A.投资银行 B.保险公司 C.商业银行 D.共同基金11.关于高频交易，错误的表述是() 。A.高频交易有较高的撤销率B.并不是所有的交易所都鼓励高频交易C. 促进市场流动性D. 高频交易可能给交易所带来更高的收入12.关于私募股权投资基金的有限合伙人，下列表述错误的是()。A.一般不参与日常的投资管理B.承诺出资额并按时段出资到位C. 如资金紧张可撤资D. 需让渡一部分投资收益给普通合伙人13.有甲、乙、丙、丁四个债券信息如下，四种债券利率风险由高到底排列是（） 。新祥旭考研官网 http:/www.xxxedu.net/A.丁>丙> 甲>乙B.丙>甲>丁>乙C. 丙> 甲>乙>丁D. 丙 >丁>甲> 乙14.受非洲猪瘟影响，至 2019 年 10 月 31 日,我国猪肉批发价涨幅为101%，下列说法错误的是（） 。A.猪肉价格上升，将引起成本推进型的通货膨胀B.受猪肉价格的影响，核心 CPI 上升C. 牛羊禽蛋类商品的价格将上涨D. 大规模进口猪肉有利于缓解物价水平上涨15.近几年，中国人民银行调控基础货币新举措不包括（） 。A.向一级交易商买卖证券B.常备借贷便利!C. 中期借贷便利D. 短期流动性调节工具16.下列哪个选项不是 CAPM 模型的假设条件?()A.所有投资者的投资期限相同B.所有投资者可投资的资产是相同的C. 投资者能迅速获得信息而且是免费的D. 投资者可以无风险利率借贷17.下列关于 APT 模型和 CAPM 模型的区别中错误的是()A.两个模型都分析了影响因素和对因素的敏感度B.APT 模型要求的假设条件少，因此 APT 模型比 CAPM 模型适用范围更广C. 两个模型都可以用来确定均衡价格D.APT 模型没有指出影响收益的因素和敏感程度，而 CAPM 模型指出了18.你富有的姑妈承诺从今天起的 1 年后给你 5000 美元。而且，从那之后的每一年，她都将付给你比上一次多 5%的金额(时间间隔为 1 年) 。她会慷慨地支付 20 年，即总共支付 20 次。如果利率是 5%，她的承诺的现值是多少?()新祥旭考研官网 http:/www.xxxedu.net/A.98269 美元 B.94278 美元 C.95238 美元 D.10000 美元19.假设市场利率从 8%降低到 7%，下列债券价格提升幅度最大的是()。A.期限是 10 年的零息债券B.期限是 10 年，息票率为 10%的付息债券C. 期限是 5 年的零息债券D. 期限是 5 年，息票率为 10%的付息债券20.下列那一项现金流是你在做新的投资决策时需要考虑的增量现金流?()A.公司过去已经发生的研发支出B.为项目需求所做的市场调查费用C. 为项目融资所需要花费的利息费用D. 项目折旧发用所带来的税收节约21.为了从评级机构中获得一个较高的评级，公司应该具有()。A.一个低的利息保障倍数B.一个低的债务权益之比C. 一个低的债务资产之比D.B 和 C22.如果你经营一家企业，下列哪个风险是企业的非系统性风险()。A.一场龙卷风导致的生产设备损坏B.经济萧条导致产品需求下c.政府政策导致利率波动D. 公司研发的新产品得不到市场认可23.A 投资项目的年利率为 10%，每半年复利一次。B 投资项目每季度复利一次，如果要与 A 投资项目的实际年利率相等，则其名义利率应是多少（）？A.11%B.10%C.9.88%D.9.58%24.在资本完全自由流动，浮动汇率的开放经济中，紧缩性货币政策将使LM 曲线()。A.左移，此后由于本市升值使 IS 曲线也左移新祥旭考研官网 http:/www.xxxedu.net/B.右移，此后由于本币升值使 IS 曲线也右移C. 左移，IS 曲线保持不变D. 先左移，然后由于本币升值向右回移25.关于公司的负债水平的合理性，下列说法正确的是()。A.流动性资产多的公司倾向于较少的负债B.破产成本低的公司往往倾向于更低的负债C. 如果公司边际税率提高，公司可能会考虑提高负债水平D. 负债会提高公司价值，所以公司负债越多越好26.根据费雪效应的观点，如果英国利率高于美国利率则（） 。A.英镑相对于美元的未来即期汇者将贬值B.英镑相对于美元而言将有远期贴水C. 英国的通货膨胀率将下降D. 英镑的价值将保持不变27.下列哪一个是人民币在香港的离岸金融业务?()A.人民币存款业务B.发行人民币债券C. 人民币信用卡业务D. 人民币汇款业务28.第一年某人投资 2000 元，将会在五年后收入 10000 元，则该投资的内部收益率为（） 。A.30.42%B.34.64%C.37.97%D.40.86%29.汇率取决于黄金输入输出点，国际收支能自动调节的是以下那个制度?()A.布雷顿森林体系B.国际金本位C. 金汇本位制D. 纸币本位30.目前有两个项目 A 和 B,B 的净现值比 A 少 10 万，但是 A 的未来收入现金流的波动率比 B 小，则综合考虑风险和收益的相关理论，我们可以说() 。新祥旭考研官网 http:/www.xxxedu.net/A.A 项目优于项目 BB.B 项目优于项目 AC. 两个项目样D. 各有优点，从风险、收益来综合考虑，不能确定二、计算题1.对华创公司月度回报率的单因素模型回归得出如下结论：Ri=0.10%+1.01Rm+e 其中 Ri 是华创公司的月度回报率， Rm 是市场的月度回报率。此回归不根据时间的变化而变化。如果未来一年市场的年度回报率是 8%，而华创公司的年度回报是 7%，那么这段时间华创公司的非正常收益是多少?2.假如你是一家高成长科技公司的 CEO。你计划通过发行新股及新债券的方式融资 18000 万元来扩大生产效应，随着生产效应的增加，预期明年年底会产生 2400 万的收入。公司目前有 1000 万股流动股，每股股价为 90 元。假设资本市场是完美的。(1) 公司如果通过发行新股的方式融资 18000 万元，预期每股收益是多少？(2) 如果按照 5%的利率发行新债券，预期每股收益是多少？(3) 如果发行股票，P/E 是多少？如果发行债券，P/E 是多少？3.如果你有一家餐厅，每年收入 500 万，现在餐厅想要增加一项外送服务，外送服务每年的销售收入为 100 万元。现在你对这项外送服务的具体估算如下：(1) 你计划使用原来的厨房场地。但是你要对厨房设备增加 50 万元的投资。未来五年内，该设备会以直接折旧法计算折旧。残值为 0。五年后你处理该设备获得的收入为 10 万元。(2) 你必须增加新的员工用于生产制作和外送服务，预计产生的工资总额为 20 万元。(3) 公司的广告投入由原来的 8 万元增加至 12 万元，另外，由于外送服务公司必须增加额外的存货，存货价值由原来的 10 万元直接增加到 15 万元。外送服务结束后，存货价值恢复到原来的 10 万元。(4) 生产食物的成本为销售收入的 50%。外送服务预计期限为五年。新祥旭考研官网 http:/www.xxxedu.net/(5) 该餐厅的边际税率为 40%。问题：(1)该餐厅外送服务的自由现金流是多少？(2) 如果资本的成本为 15%，那么 NPV 是多少？4.A 国和 B 国的名义利率为 15%，但是 A 国的通货膨胀很高，为100%， B 国的通货膨胀为 5%。问(1)A 国的实际利率是多少?(2)B 国的实际利率是多少?(3) 如果用费雪效应解释名义利率和实际利率的关系，必须具备什么条件 ?5.某商业银行核心资本是 70 亿，附属资本 30 亿，市场风险的资本要求是 10 亿，操作风险的资本要求是 20 个亿，商业银行的资产负债表数据如下：(1) 计算表内加权风险总资产和表外加权风险总资产(2) 计算该商业银行的核心资本充足率和总资产充足率(3) 该商业银行满足巴塞尔协议的规定吗?说明理由6.你刚出售一套房屋收入 100 万元。该房屋的按揭贷款期限为 30 年。按月还款。初始贷款金额为 80 万元。现在距离初始贷款时间已过去 18 年半。最近一次还款刚完成。如果按照年贷款利率为 5.25%，那么在偿还完所有的贷款后，出售此套房屋所得的现金收入是多少?三、论述题：1.论述三种形式的有效市场假说理论。并分别举例违背这三种形式的有效市场。2.科创板是我国对于资本市场分层的有效探索。2019 年 7 月 22 日，科创板正式上市。据有效数据统计，正式挂牌的 50 家科创板公司的市盈率为 62.31倍。这个数字远高于上海主板、深圳主板的市盈率。根据科创板的特点和估值理论，解释科创板为何存在估值难的问题。你是否也认为科创板的估值过高?3.(1)社会融资规模和货币供应量有什么区别，为什么要去统计社会融资规模。(2) 我们国家的这个 M2 就广义货币供应量的增幅，为什么会下降，原因是什么。在 2015 年之后，为什么这个社会融资规模的增速小于 M2 的增速( 有图)(3)M2 的增速和社会融资规模的增速为什么会相背离，谈一下原因。