1 / 5 启用前 绝密 注意：本试题所有答案，应按试题顺序写在答题纸上，不必抄题，请务必写清题 号， 写在试卷上不得分 。 一、 单项选择题（每小题 2 分，共 20 分） 1. 根据 蒙代尔 弗莱明模型，在固定汇率制下， （ ） A. 财政政策无效，货币政策无效 B. 财政政策有效，货币政策无效 C. 财政政策有效，货币政策有效 D. 财政政策无效，货币政策有效 2. 以下措施会导致我国商业银行体系准备金增加的是（ ） 假设其他条件不变。 A. 外国商业银行在我国央行存款增加 B. 中国人民银行的其他负债项目增加 C. 财政部在央行存款增加 D. 央行持有特别提款权 增加 3. 关于债券到期收益率的含义理解正确的是（ ） A. 持有债券至到期的内含报酬率 B. 使债券未来 所有 息票收入现值等于债券 票面价值 的折现率 C. 无风险利率加该债券所对应的风险溢价 D. 债券的利息收益率与本金收益率之和 4. 以下哪种金融工具的久期是最长的（ ） A. 3 年期 5%息票债券 B. 3 年期零息债券 C. 5 年期零息债券 D. 5 年期 5%息票债券 对外经济贸易大学 2021年硕士研究生入学考试初试试题 模拟卷一 考试科目：金融学综合 科目代码： 431 新祥旭 2 / 5 5. 目前外汇市场上的 即期汇率为 1.55 美元 =1 英镑，三个月远期汇率为 1.5 美元 =1 英镑。据你分析，三个月后的即期汇率 应该 为 1.52 美元 =1 英镑。如果你 现在 有 10000 英镑，你应 该 在远期外汇市场上怎样操作来获取收益？ A. 以 1.5 美元 =1 英镑的价格买入 10000 英镑的 三个月 英镑 远期 B. 以 1.5 美元 =1 英镑的价格卖出 10000 英镑的 三个月 英镑 远期 C. 以即期汇率买入英镑，等三个月后卖出 D. 以即期汇率卖出英镑，等三个月后买回来 6. 假设经济体系中非交易存款 规模 为 1500 亿元，货币乘数为 3.5，定期存款比 率为 50%， 支票存款的法定准备金率为 6%，定期存款的法定准备金率为 1%， 超额存款准备金率为 2%，则狭义货币供应量 M1 为（ ） 亿元。 A. 3543 B. 3687 C. 3840 D. 3920 7. 回收期法相对于净现值法更容易拒绝投资价值较大的项目的最主要原因是 （ ） A. 没有考虑货币的时间价值 B. 忽略了回收期以后的现金流 C. 回收期的选择可能主观臆断 D. 回收期法合适的折现率较难确定 8. 以下 属于企业资本预算应考虑的因素的一项是（ ） A. 折旧 B. 已经投入研发的金额 C. 项目筹资所需的利息费用 D. 资产负债表中应收账款余额 9. 无杠杆 公司明年的自由现金流量为 800 万元，其增长率 g 为 5%且永续经营， 假设公司当前的经营业务不变，当其借入负债进行杠杆经营时，其权益资本成本 变为 18%，借款利率为 8%，负债价值比为 1/3，税率为 35%，则 公司 税盾的价 值最接近于（ ） A. 1000 万元 B. 900 万元 C. 1800 万元 D. 1100 万元 10. 公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（ ） 提高股利支付率 发行公司债券 提高资产负债率 加大高风险投资比例 A. B. C. D. 二、 判断题（每题 1 分，共 15 分，正确的打 ，错误的打 ） 1. 在我国，商业票据属于 M2 统计口径 。 新祥旭 3 / 5 2. 玉米期货和棉花期货的现货价格相等，那么它们的远期价格也一定相等 。 3. 对于到期日确定的 美式 期权，其他条件不变，其时间价值在期权有效期内随 时间流逝而加速减少 。 4. 在存款保险制度下，一旦商业银行倒闭，存款人的存款将会得到保险公司的 如数赔偿 。 5. 由国际费雪效应可知，如果 预期 英国利率高于美国利率，英国的通货膨胀率 将下降 。 6. 特别提款权目前的定值货币为美元、欧元、人民币、日元和英镑 。 7. 国际收支平衡表中将投资收益计入经常账户 。 8. 根据巴拉萨 萨缪尔森效应，在经济增长率越高的国家，工资实际增长率也 越高，实际汇率的上升也会越快 。 9. 货币政策的时间不一致性问题意味着货币当局所实施的货币政策效果存在时 滞 。 10. 在资本完全自由流动，汇率浮动的开放经济 IS LM 模型中，紧缩的货币政 策将使 LM 曲线左移，此后由于本币升值使 IS 曲线也左移 。 11. 固定收益证券是指能够提供固定或可以根据固定公式计算出 未来 现金流的证 券，包括固定利率债券、浮动利率债券和优先股。 12. 已知无风险利率为 7%，市场组合的期望收益率为 15%，证券 X 的期望收益 率为 21%，贝塔系数为 1.3，此时 证券价格被高估， 应该 卖出 。 13. 资本密集型产业的贝塔系数往往大于 1。 14. 如果资本市场是强式有效的，则公司的公开财务决策不会影响股价的波动 。 15. 根据 MM 理论，在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，财务杠杆 越大，企业的加权平均资本成本越高 。 三、 名词解释（每题 4 分，共 20 分） 信贷 “6C”原则 影子银行 需求拉上型通货膨胀 保护性条款 股利的信息内涵效应 新祥旭 4 / 5 四、 计算题（每小题 10 分，共 20 分） 1. A 银行决定向甲公司贷款 2 亿 美元，期限为 6 个月，风险权重为 20%。 B 银行决定向乙公司贷款 1 亿 美元，风险权重 10%。 C 银行 同 丙公司 签订了贷款协 议，以向丙公司 发放一定数额的贷款， 其 风险权重为 20%， C 银行 总资本为 200 万美元 ，已经发放 该 贷款 5000 万美元 。根据巴塞尔协议 III 规定的关于银行资本 充足率的最低要求，计算： A、 B 两银行各自办理贷款业务所需的最低资本数量 （ 6 分 ） C 银行 还 可向丙公司发放 该 贷款的最大限额 （ 4 分 ） 2. 国信 集团正在考虑改变它的资本结构，公司目前债务的账面价值为 1000 万元，利息率为 5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股 4000 万股，每股 价格 1 元，所有者权益市价 为 4000 万元，且不考虑优先股。公司 有充足的现金 流用于偿还债务，并保持现有资产规模和息税前利润率不变， 每年将全部的税后 净利润分派给股东。 为提高企业价值，该公司拟改变资本结构。预计公司明年将 举借新债 2000 万元（利息率为 6%）用于偿还旧债，剩余部分回购部分普通股。 已知公司每年的息税前利润为 500 万元，公司的所得税税率为 15%， 市场风险溢 价 为 5%， 无风险收益率为 4%。 计算该公司目前的贝塔系数 （ 4 分 ） 计算该公司 目前 的全权益资本成本 （ 2 分） 该公司 按计划 调整资本结构 后 能否提高企业的价值？并说明理由 （ 4 分） 五、 简答题（每小题 6 分，共 30 分） 1. 简述商业银行的经营管理原则 。 2. 举例说明央行能够通过哪些措施控制基础货币 。 3. 简述金融市场具有哪些功能？ 4. 股东与管理层之间的代理成本以及股东和债权人之间的代理成本分别是 如何产生的？ 5. 合理的 股利支付政策具有哪些特征？ 新祥旭 5 / 5 六、论述题（每小题 15 分，共 45 分） 1. 2019 年 8 月 14 日，美国 30 年期国债收益率降至历史新低， 10 年期国债收 益率自 2007 年以来首次降至两年期国债收益率下方。此后， 2 年期美债与 10 年 期债券收益率曲线频繁短暂倒挂， 3 个月期美债收益率曲线与 10 年期美债收益 率曲线倒挂已经持续了 2 个月以上。 英国与加拿大同样也出现了金融危机之后的首次倒挂。越来越多的“倒挂” 似乎表明，经济衰退的警报已拉响。经济学家和投资机构纷纷警告，债券市场收 益率曲线“倒挂”的反常现象预示着美国经济衰退风险上升。近期美国 3 月期和 10 年期国债收益率也曾出现倒挂，但两年期和 10 年期国债收益率倒挂更令投资 者担忧，因为上次出现这一现象正值 2007 年美国次贷危机发酵。过去 50 年来， 美国历次经济衰退发生之前都出现过国债收益率倒挂现象。随着经济步入衰退的 压力增加，倒挂的程度也将加深，美联储或不得不进一步转向。 联系利率的期限结构理论，解释为什么说 国债 收益率曲线“倒挂”预示着 美国经济风险 的 上升 ？ (6 分 ) 试论述 国债收益率的降低 会对本国经济产生哪些影响？ (5 分 ) 结合实际，谈谈美债收益率“倒挂”的原因有哪些？（ 4 分） 2. 中国人民银行 于 9 月 16 日全面下调金融机构存款准备金率 0.5 个百 分点，并 额外对在省级区域内经营的城商行定向下调存款准备金率 1 个百分点，于 10 月 15 日和 11 月 15 日分两次实施到位，每次下调 0.5 个百分点。 央行此次降准罕见地采取了一次全面降准和两次定向降准叠加的方式。 受 中 美 贸易摩擦 复杂严峻 形势的影响 ， 9 月国常会提出要“增强紧迫感”，此次降准 的幅度也由此超过 了 市场预期。央行表示，此次降准将释放长期资金约 9000 亿 元，其中全面降准释放 8000 亿元，定向降准释放 1000 亿 元。 此次全面降准不包 括财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司三类金融机构。 我国为何 要 采取 全面降准和定向降准叠加的方式 释放长期资金 (7 分 ) 结合实际，试论述此次央行降准的影响有哪些？ (8 分 ) 3. 关于 公司资本结构的确定有哪些主要理论 ？你怎样认识现实中的我国上市公 司的资本结构？ (15 分 ) 新祥旭