第三讲 证券市场解释证券市场的含义理解证券发行市场和流通市场描述证券交易的所有程序理解证券监管12016/7/242股票 、 债券 、 基金等各种有价证券发行和交易的场所 ， 包括证券发行市场和证券流通市场2016/7/243发行者证交所证券商投资者承销商流通市场发行市场证券市场结构（初级发行、再发行）（交易市场、二级市场）证券投资咨询机构证券评级机构证券结算登记机构会计师事务所资产评估事务所律师事务所自律性组织2016/7/244证券产品市场市场功能 ：为资金供求双方提供一个直接的交易通道交 易 者 ：筹资者 、 投资者交易对象 ： 证券产品和资金证券服务市场市场功能 ：为证券产品的发行和交易提供各种中介服务交 易 者 ：中介机构、筹资者、投资者交易对象 ：证券发行、承销、交易过程中的一切中介服务证券信用市场市场功能 ： 为证券产品的发行和交易提供短期的临时性融资、融券交 易 者 ：证券商、筹资者、投资者及其他金融机构交易对象 ：资金、证券2016/7/24 16世纪末，法国里昂、比利时安特卫普已经出现国债交易活动； 17世纪初股份公司形成，使股票与债券开始发行，并进入了证券交易行列 1602年荷兰阿姆斯特丹成立了世界上第一家股票交易所；1773年英国第一家证券交易所在“乔纳咖啡馆”成立，成为伦敦证券交易所前身 1792年 5月 24名经纪人在纽约华尔街的一棵梧桐树下商订了“梧桐树协定”，约定每日在梧桐树下聚会，从事证券交易，并订出了交易佣金的最低标准及其它交易条款；1817年这些经纪人共同组成了“纽约证券交易会”， 1863年改名为“纽约证券交易所”52016/7/24 从 19世纪 70年代到 80年代，欧美各国进行产业革命后，股份公司迅速成为企业的主要组织形式，有价证券发行量不断扩大 有价证券中占主要地位的不是政府公债，而是公司股票和企业债券 这一时期证券市场的主要特点是 股份公司逐渐成为经济社会中的主要企业组织形式 有价证券发行量不断扩大，已初具规模 一些国家开始加强证券管理、引导证券市场规范化运行 证券交易市场得到了发展 日本东京证券交易市场（ 1878），苏黎世证券交易所（ 1877），香港证券交易所（ 1914）62016/7/24 1929一 1933年的经济危机严重地影响了证券市场，世界主要证券市场崩溃，投资者损失惨重。 1932年 7月 8日，道琼斯工业股票价格平均数只有 41点 各国政府认识到必须加强对证券市场的管理，使证券交易市场趋向法制化 这一阶段的特点 金融证券化 证券市场多样化 证券投资法人化与法制化 证券市场网络化与国际化 金融创新不断深化72016/7/248融通资金资本定价资源配置宏观调控分散风险2016/7/249 发行人向投资者 出售新证券 所形成的市场证券发行市场“一级”或“初级”市场 已发行证券 进行买卖交易而实现流通的场所证券流通市场“二级”或“次级”市场2016/7/24 市场主体 发行制度 承销推介 发行方式 证券上市102016/7/24