合格境外机构投资者 (QFII)Qualified Foreign Institutional InvestorQFII一些新兴市场经济国家在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放时，有限度地引进外资、开放国内资本市场的一项 过渡性制度指允许合格的 境外机构投资者 ，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可 转为外汇汇出 的一种市场开放模式2016/7/2 2QFII的投资品种 QFII在批准 投资额度 内，可以投资A股、国债、可转换债券和企业债券、封闭式基金和开放式基金等等（不设投资比例限制） 可参与股票增发、配股、新股发行和可转换债券发行的申购QFII参与 股指期货 将不超过其获批投资额度的 10%，且只能参与 套期保值 交易，每笔交易申请必须与现货市场紧密挂钩，由中金所逐笔严格审批后放行2016/7/2 3QFII的积极作用QFII 制度实施，外国投资者经历了只能“买商品”“直接投资实业”“投资证券市场”的过程，形成完整的投资链QFII为中国经济利用更多外资提供完整渠道QFII引导国内证券投资者理性投资理念、降低市场的投机气氛起到积极作用2016/7/2 42016/7/25直接投资证券投资短期外债自由化银行长期借款债券市场外资开放顺序根据国际经验 , 一国开放证券投资 , 通常需要三个阶段间 接投 资阶 段 , 外 国 投 资 者通 过购买该国 在 国 外 发 行的收益凭 证 (如 ADRs) 、 国 家基金 (Country Fund) 或特 种 股票 (如 B 股 ) 间 接投 资该国证 券市 场有限度的直接 开 放段 , 比 较 成功的模式就是 实 施 QFII (合格的外 国 机 构 投 资 者 ) 制度完全的直接 开 放 阶 段中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在 20 世纪 90 年代初就设立和实施了 QFII 制度 , 并利用其成功推动了证券市场发展2016/7/2 62016/7/2 7QDII Qualified Domestic Institutional Investors，国内机构投资者赴海外投资资格认定制度 QDII制度，是指一国国际收支的资本项目未完全开放及本币与外币 未实现完全可自由兑换的情况下 ， 有限度地允许本国机构投资者投资境外资本市场的一种 制度额度审批上优先考虑养老基金、保险基金、共同基金、慈善基金、捐赠基金、政府和货币管理当局等类型机构投资者的申请 QDII 作为特许的机构投资者 , 可以从事自营业务 , 也可以作为经纪机构 , 为境内居民提供境外资本市场的投资渠道 QDII 制是一种过渡性措施 , 是本币可完全兑换前的一种保护性措施由香港政府最早提出，在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计 QDII制度的实质是对内资投资境外资本市场进行额度管理2016/7/2 8战略投资者 （战投）Strategic Investors2016/7/2 9“战略投资者”来源于国外证券市场，被广泛使用中国证监会在 1999年 7月发布的文件中，首次引入这一概念，是指 与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人我国在新股发行中引入战略投资者，允许战略投资者在发行人发行新股中参与申购战略投资者是投资于目标企业、与目标企业具有一致的价值取向，具备投资长期性、业务关联性、结构互补性等特性的企业法人境外战略投资者一般包括跨国公司、国际金融机构、风险投资公司以及国际专业性产业集团等2016/7/2 10