2019 年对外经贸大学 431 金融学综合试题答案及解析.pdf
2019 年 对 外 经 贸 大 学 431 金 融 学 综 合 试 题 答 案 及 解 析一 、 判 断 题1. 金 融 工 具 与 金 融 资 · · · 个 不 同 性 质 的 描 述 。【 答 案 】 【 解 析 】 对 于 企 业 来 说 是 金 融 工 具 · · · 金 融 资 产 。2. 远 期 利 率 协 议 ( FRA) 并 · · · 一 笔 本 金 的 实 际 交 易 。【 答 案 】 【 解 析 】 远 期 利 率 协 议 是 不 涉 · · · 率 执 行 。3. 在 金 融 市 场 发 达 的 国 家 , 以 股 票 融 资 · · · 企 业 融 资 的 主 要 渠 道 。【 答 案 】 ×【 解 析 】 即 使 在 金 融 市 场 发 达 的 · · · 接 融 资 , 也 是 主 要 的 融 资 方 式 。4. 在 市 场 利 率 处 于 上 升 期 时 · · · 1 的 经 营 策 略 。【 答 案 】 【 解 析 】 缺 口 率 为 正 , 资 产 · · · 大 于 利 息 支 出 。5. 货 币 市 场 的 流 动 性 不 · · · 币 乘 数 缩 小 。【 答 案 】 ×【 解 析 】 衡 量 货 币 市 场 的 流 动 性 的 · · · 和 M2 的 比 例 。6. 中 央 银 行 公 开 市 场 操 作 将 · · · 金 的 余 额 变 动 。【 答 案 】 【 解 析 】 根 据 准 备 金 供 给 的 来 源 不 同 分 为 · · · 公 开 市 场 操 作 影 响 的 是 非 借 入 准 备 金 。7. 我 国 商 业 银 行 资 本 管 理 办 法 · · · 附 加 资 本 为 1%。【 答 案 】 ×【 解 析 】 我 国 系 统 重 要 性 · · · 为 1%。8. 根 据 第 六 版 国 际 收 支 手 册 , 非 居 民 像 本 国 · · · 应 记 入 国 际 收 支 收 支 平 衡 表 中 投 资 收 益 项的 贷 方 。【 答 案 】 【 解 析 】 投 资 利 息 和 股 利 计 · · · 增 加 记 贷 方 。9. 根 据 巴 拉 萨 -萨 缪 尔 森 效 应 , 如 果 一 国 的 · · · 引 起 不 同 贸 易 品 价 格 上 涨 和 本 币 的 长 期 实际 贬 值 。【 答 案 】 【 解 析 】 根 据 巴 拉 萨 -萨 缪 尔 森 效 应 , 一 国 · · · 价 格 上 升 , 不 管 是 浮 动 汇 率 制 度 还 是 固 定汇 率 制 度 下 都 是 表 现 为 实 际 汇 率 的 上 升 , 货 币 贬 值 。10. 阿 尔 法 值 为 正 的 股 票 属 于 定 价 偏 高 。【 答 案 】 【 解 析 】 根 据 阿 尔 法 值 是 测 定 证 券 · · · 收 益 率 与 位 于 证 券 市 场 线 上 的 证 券 组 合 的 期 望 收 益率 只 差 。 在 有 效 市 场 中 , 阿 尔 法 值 为 正 说 明 该 股 票 的 定 价 不 合 理 , 投 资 者 会 立 刻 进 行 套 利 , 使 该股 票 的 定 价 恢 复 合 理 。11. 在 均 值 -标 准 差 坐 标 系 中 · · · 和 不 同 标 准 差 的 投 资 组 合 轨 迹 。【 答 案 】 ×【 解 析 】 它 是 收 益 和 标 · · · 轨 迹 。12. 在 投 资 组 合 理 论 中 · · · 曲 线 的 切 点 。【 答 案 】 13. 迈 尔 斯 提 出 了 在 信 息 不 对 称 条 件 下 · · · 股 票 融 资 和 负 债 融 资 。【 答 案 】 ×【 解 析 】 按 照 优 序 融 资 理 论 , 应 该 · · · 采 用 权 益 融 资 。14. 考 虑 所 得 税 影 响 时 , 项 目 采 用 · · · 比 采 用 直 线 折 旧 法 计 提 折 旧 计 算 出 来 的 净 现 值 大 。【 答 案 】 【 解 析 】 因 为 方 案 净 现 值 的 计 算 是 以 · · · 是 以 收 付 实 现 制 为 基 础 的 , 不 考 虑 非 付 现 的 成 本 ,无 论 采 用 加 速 折 旧 法 计 提 折 旧 还 是 采 用 直 线 法 计 提 折 旧 , 不 考 虑 所 得 税 的 影 响 时 , 同 一 方 案 的 营业 现 金 流 量 是 相 等 的 ; 若 考 虑 所 得 税 的 影 响 , 折 旧 抵 税 作 为 现 金 流 入 来 考 虑 , 而 采 用 加 速 折 旧 法计 提 折 旧 前 几 年 多 后 几 年 少 · · · 的 方 案 净 现 值 比 采 用 直 线 法 计 提 折 旧 计 算 出 的 净 现 值 大 。15. 采 取 剩 余 股 利 政 策 可 · · · 平 比 较 均 衡 。【 答 案 】 ×【 解 析 】 剩 余 股 利 政 策 可 以 保 证 公 司 · · · 可 以 保 证 公 司 各 年 的 股 利 水 平 比 较 均 衡 。二 、 选 择 题1. 下 列 哪 个 因 素 是 布 雷 · · · 的 弊 端 之 一 ( ) 。A. 特 里 芬 难 题B. 格 雷 欣 法 则C. 凯 恩 斯 陷 阱D. 费 雪 效 应【 答 案 】 A【 解 析 】 特 里 芬 难 题 是 布 雷 顿 森 林 体 系 · · · 格 雷 欣 法 则 说 的 是 金 银 复 本 位 中 的 劣 币 驱 逐 良币 , 凯 恩 斯 陷 阱 是 利 率 决 定 理 论 中 的 内 容 , 费 雪 效 应 是 名 义 利 率 =实 际 利 率 +预 期 通 货 膨 胀 率 。2. 由 于 信 息 · · · 前 存 在 ( )A. 道 德 风 险B. 代 理 问 题C. 逆 向 选 择D. 搭 便 车 问 题【 答 案 】 C【 解 析 】 因 信 息 不 对 称 有 两 个 问 题 存 在 · · · 德 风 险 是 事 后 发 生 的 , 逆 向 选 择 时 事 前 发 生 的 。3. 经 济 学 家 ( ) 在 1933 年 提 出 了 · · · 经 济 主 体 的 过 度 负 债 是 导 致 通 货 紧 缩 的 主 要 原 因 。A. 丁 伯 根B. 多 恩 布 什C. 保 罗 · 克 鲁 格 曼D. 欧 文 · 费 雪【 答 案 】 D【 解 析 】 欧 文 · 费 雪 (lrving Fisher)在 繁 荣 与 萧 条 · · · 紧 缩 ” 理 论 来 解 释 大 萧 条 ,认 为 大 萧 条 是 由 企 业 过 度 负 债 所 导 致 的 。4. 从 2018 年 6 月 开 始 , 中 国 A 股 被 纳 入 ( ) , 这 是 · · · 碑 。A. 伦 敦 金 融 时 报 指 数B. MSCI 指 数C. 道 琼 斯 指 数D. 香 港 恒 生 指 数【 答 案 】 B【 解 析 】 从 2018 年 6 月 开 始 , 中 国 · · ·5. 下 列 属 于 我 国 中 央 银 行 近 · · · ( )A. 法 定 存 款 准 备 金 率B. 中 期 借 贷 便 利 ( MLF)C. 调 整 存 贷 利 率D. 窗 口 指 导【 答 案 】 C【 解 析 】 近 年 来 , 无 论 是 出 于 对 国 内 通 过 膨 胀 以 及 金 融 市 场 的 治 理 , 还 是 应 对 金 融 危 机 后 美国 不 断 采 取 的 加 息 政 策 · · · 国 的 基 准 利 率 为 再 贷 款 再 贴 现 利 率 。6. 如 美 元 兑 日 元 的 汇 率 为 USD/JPY=100, 根 据 · · · 5%, 日 本 的 一 般 物 价 水 平 上 涨 15%。 则USD/JPY增 变 为 ( )A. 72B. 91C. 115D. 110【 答 案 】 D【 解 析 】 根 据 购 买 力 平 价 理 论 , 相 对 购 买 力 平 价 的 公 式 为 , · · · =15%, 5%,所 以 =10%。 已 知 USD/JPY=100, 汇 率 将 会 变 为 110。7. 以 下 与 债 券 · · · 是 正 确 的 ( )( 1) 债 券 让 发 行 方 在 税 务 上 收 益( 2) 当 公 司 发 行 证 券 时 , 其 财 务 困 境 的 风 险 增 高( 3) 大 部 分 的 长 期 债 券 指 的 是 非 折 现 债 券( 4) 在 破 产 程 序 中 , 所 有 的 债 券 都 受 到 相 同 对 待A. ( 1) 和 ( 3)B. ( 1) 和 ( 2)C. ( 3) 和 ( 4)D. ( 2) 和 ( 4)【 答 案 】 B【 解 析 】 大 部 分 的 长 期 债 券 要 考 虑 到 时 间 价 值 · · · 优 先 级 债 券 再 偿 还 顺 序 上 要 先 于 次 级 债券 , 所 以 ( 4) 错 误 。8. 你 正 在 比 较 两 个 现 值 相 等 · · · 第 二 个 年 金 在 每 年 年 底 付 款 也 需 支 付 10 年 , 适 用 的 贴 现率 为 7.5%。 请 问 每 年 支 付 多 少 元 ?A. 4651B. 5075C. 5000D. 5375【 答 案 】 D【 解 析 】方 案 一 的 现 值 : P1 5000(P/A,7.5%,10)(17.5%)方 案 二 的 现 值 : P2A(P/A,7.5%,10) A P2 (P/A,7.5%,10)P2 P1所 以 A P1(P/A,7.5%,10)=5000(P/A,7.5%,10)(17.5%)=5375( P/A,7.5%,10)9.按 照 马 科 维 茨 的 概 · · · 有 效 边 界 上 的 是 ( ) )A. WB. XC. YD. Z【 答 案 】 A【 解 析 】 把 表 格 中 的 数 据 进 行 化 简 )W 和 X 两 个 组 合 的 风 险 是 相 同 · · · 定 会 选 择 收 益 比 较 大 的 , 所 以 W 不 会 落 在 有 效 边 界 上 。10. 某 公 司 正 考 虑 卖 掉 现 有 的 一 台 闲 置 设 备 。 该 设 备 于 8 年 前 以 40000 元 购 入 , 税 法 规 定 的折 旧 年 限 为 10 年 · · · 目 前 可 按 10000 元 价 格 卖 出 , 假 设 卖 出 所 得 税 为 30%, 卖 出 现 有 设 备 对 本期 现 金 流 量 的 影 响 是 ( ) 。资 产 组 合 期 望 收 益率 ( %) 标 准 差 ( %W 9 21X 5 7Y 15 36Z 12 15资 产 组 合 期 望 收 益率 ( %) 标 准 差 ( %W 3 7X 5 7Y 5 12Z 4 5A. 减 少 3600 元B. 减 少 1200 元C. 增 加 9640 元D. 增 加 10360 元【 答 案 】 D【 解 析 】 该 设 备 剩 余 价 值 : 40000-28800=11200· · · 1200 元 的 亏 损 可 以 抵 减 纳 税 120030%=360元卖 出 设 备 增 加 了 10000 元 的 现 金 流 , 抵 · · · 共 增 加 了 10360 元 的 现 金 流 。三 、 名 词 解 释1. 信 用 货 币 制 度【 解 析 】 信 用 货 币 制 度 亦 称 “ 不 兑 现 的 信 用 货 币 制 度 ” · · · 完 全 取 消 了 流 通 货 币 的 金 银 保证 , 流 通 中 的 货 币 通 过 中 央 银 行 的 信 贷 程 序 投 放 出 去 的 货 币 制 度 。 它 是 在 各 种 形 式 的 金 本 位 制 度垮 台 之 后 出 现 的 通 行 于 各 国 的 币 制 。2. 资 本 性 债 券【 解 析 】 资 本 性 债 券 是 金 融 债 券 的 一 种 。 商 业 银 行 为 弥 补 资 本 不 足 而 发 行 的 一 种 债 务 凭 证 。由 于 它 可 部 分 替 代 资 本 的 职 能 · · · 是 一 种 介 于 存 款 负 债 与 股 权 资 本 之 间 的 债 务 , 因 而 被 称 为 附属 资 本 。 通 过 发 行 资 本 性 债 券 筹 集 资 金 , 可 以 相 对 减 少 经 营 成 本 · · · 因 而 具 有 “ 省 税 ” 效 应 ; 等 等 。 巴 塞 尔 协 议 将 资 本 性 债 券 归 入 银 行 资 本 基 础 。 但 鉴 于 其 债 务 性 质 , 其 比 例 最 多 仅 应 相 当 于 核心 资 本 的 50%, 并 且 应 有 足 够 的 分 期 摊 还 安 排 。3. 信 用 违 约 互 换 ( CDS)【 解 析 】 信 用 违 约 互 换 (credit default swap, CDS)是 国 外 债 券 市 场 中 最 常 见 的 信 用 衍 生 产品 · · · 信 用 风 险 保 护 的 买 方 在 合 约 期 限 内 或 在 信 用 事 件 发 生 前 定 期 向 信 用 风 险 保 护 的 卖 方 就 某个 参 照 实 体 的 信 用 事 件 支 付 费 用 , 以 换 取 信 用 事 件 发 生 后 的 赔 付 。4. 前 瞻 性 指 引【 解 析 】 前 瞻 性 指 引 是 各 国 央 行 通 过 引 导 · · · 标 预 期 靠 拢 的 现 代 货 币 政 策 工 具 。5. 可 持 续 增 长 率【 解 析 】 可 持 续 增 长 率 是 指 不 · · · 不 改 变 销 售 净 利 率 和 资 产 周 转 率 ) 和 财 务 政 策 ( 不 改 变权 益 乘 数 和 利 润 留 存 率 ) 时 , 其 销 售 所 能 达 到 的 增 长 率 。可 持 续 增 长 率 =四 、 简 答 题 ROE·留 存 率1-ROE留 存 率1.画 图 并 描 述 · · · 亏 平 衡 点 。【 解 析 】 又 称 卖 出 期 权 , 是 指 期 权 买 方 拥 有 在 固 定 期 · · · 就 以 一 定 的 权 利 购 买 在 未 来 约 定的 时 期 内 以 约 定 的 价 格 卖 出 该 种 产 品 的 权 利 。当 金 融 产 品 的 市 场 价 格 高 于 执 行 价 格 时 · · · 期 权 购 买 者 执 行 期 权 以 约 定 价 格 把 标 的 资 产 卖给 期 权 卖 方 。 看 跌 期 权 的 买 方 亏 损 有 限 , 买 方 收 益 有 限 。盈 亏 平 衡 点 是 与 · · · 价 格 X-P。2.简 述 利 率 的 风 险 结 · · · 行 成 过 程 。【 解 析 】利 率 的 风 险 结 构 是 指 期 限 相 同 · · · 流 动 性 以 及 税 收 等 因 素 决 定 。( 一 ) 违 约 因 素债 券 的 违 约 风 险 是 指 债 券 发 行 人 无 法 · · · 有 违 约 风 险 的 债 券 与 无 违 约 风 险 债 券 之 间 的 利 差被 称 为 风 险 溢 价 , 它 是 指 人 们 为 持 有 风 险 债 券 所 必 须 赚 取 的 额 外 利 息 。 通 常 违 约 风 险 越 高 , 风 险溢 价 就 越 大 。