第2讲 证券投资工具-B.pdf
第二讲 证券投资工具 股票 债券 投资基金 认股权证12016/7/242. 金融债券2 发行主体为银行和非银行金融机构 安全性高于非金融机构类公司 盈利高于银行存款 是银行长期资金来源的重要渠道2016/7/24中国金融债券的种类3 央行票据 证券公司债券 商业银行的次级债券商业银行发行的本金和利息清偿顺序在商业银行的其他负债之后,先于商业银行股权资本的债券 保险公司次级债券 证券公司短期融资债券 混合资本证券2016/7/24银行间债券市场4 指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(简称同业中心)和中央国债登记结算公司(简称中央登记公司)的,包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场 主要职能是:提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易等,成立于 1997年 6月 6日 目前已成为我国债券市场的主体部分,记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易2016/7/24银行间债券市场的交易种类5 包括债券回购和现券买卖两种 债券回购 ( Buy-back) 是交易双方进行的以债券为权利质押的短期资金融通业务,是指 资金融入方(正回购方) 在将债券出质给 资金融出方(逆回购方) 融入资金的同时,双方约定在将来某一日期由正回购方按约定回购利率向逆回购方买回出质债券的融资行为 现券买卖是指交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为2016/7/24国债回购6 国债回购交易有 买断式回购 和 质押式回购 两种 只有机构投资者可以从事买断式回购交易,个人投资者可以参与质押式回购 正回购,就是央行与某机构签订协议,将所持有的国债卖出,在规定的一段时间后,再将这部分国债买回,是货币回笼的方法2016/7/243. 公司债券 corporate bond7 发行主体为一般企业和股份公司 以中长期债券为主 票面利率高于政府和金融债券 包括抵押债券、信用债券、担保债券和可转换公司债券 包括固定利率债券与浮动利率债券2016/7/24近年来我国公司 (企业 )债券发展较快8 2008年以来我国资本市场融资结构发生重大变化,政府信用债券发行规模大幅下降,企业债券发行大幅扩容 国债发行规模比上年降低 66.25%,企业债券发行规模比上年增长 141.13% 债券市值与 GDP的比例由 2007年底的 57%大幅提高到2008年的 59%2016/7/24公司 (企业 )债券发展较快的原因9 发行核准程序实行了改革,由先核定规模、后核准发行两个环节,简化为直接核准发行一个环节,缩短了企业债券发行周期 在募集资金投向上,由仅可用于固定资产投资项目,且累计发行额不得超过该项目总投资的 20%,放宽至 60%,且放宽募集资金投向,容许用于收购产权股权(累计发行额不得超过该收购总金额的 60%)、调整债务结构和用于补充营运资金(不得超过发债总额的 20%) 企业债担保方式不断创新,企业可发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券、应收帐款质押担保债券,丰富了企业债券的担保方式2016/7/2410 可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券,简称可转债 发行时明确约定,债券持有者可按照约定价格将债券转换成公司普通股股票, 转股价格是所有条款的核心 如果不想转换,可继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或在流通市场出售变现 具有以下三个特点债权性、股权性、可转换性102016/7/24