第6讲 证券市场监管.pdf
Peck, Shaffer & Williams LLP第六讲 证券市场监管 证券监管概述 证券经营机构监管 证券交易所监管 证券发行市场监管 证券流通市场 监管2016/7/24 1Peck, Shaffer & Williams LLP第一节 证券市场监管概述概念必要性和目标原则和方针我国证券监管2016/7/24 2Peck, Shaffer & Williams LLP概 念 指证券管理机关运用法律的、经济的以及必要的行政手段,对证券募集、发行、交易等行为以及证券投资中介机构的行为进行监督与管理2016/7/24 3Peck, Shaffer & Williams LLP证券市场监管的必要性 理论解释 (1) 证券市场交易双方存在着严重信息不对称,导致市场有效程度取决于证券发行者能否披露信息 证券 业属于资本和知识密集型行业,容易造成垄断,因此政府应对证券产品定价和金融业利润水平实施监管2016/7/24 4Peck, Shaffer & Williams LLP证券市场监管的必要性 理论解释 (2) 由全部证券产品集合所构成的综合效用(股票价格指数)是一种公共产品,具有强烈的外部性,会影响每一个证券投资者的利益 为 消除或者减少证券价格剧烈波动甚至扭曲的负面影响,必须对证券市场实施监管,约束个体行为,避免金融市场和宏观经济的不稳定2016/7/24 5Peck, Shaffer & Williams LLP监管目标国际证券委员会组织 指出,证券市场监管部门的目标是2016/7/24 6 保护投资者 确保市场的公平、有效和透明 减少系统风险Peck, Shaffer & Williams LLP证券市场监管的 “ 三公 ” 原则 公开 原则 市场信息公开化和充分的透明度 公平原则 证券市场所有参与者具有平等的法律地位 公正原则 监管部门对一切被监管对象给予公正待遇2016/7/24 7Peck, Shaffer & Williams LLP证券市场监管的 “ 八字 ” 方针法制 是 基础、监管 与自律是 手段、 规范是目的与核心2016/7/24 8Peck, Shaffer & Williams LLP证券监管 体制 集中立法监管型 特点 :政府在证券业监管中居主导地位,各种自律组织起协助 作用,代表 国家: 美国 自律管理型 特点:除了国家立法中的某些必要规定外,对证券市场的管理完全由交易所、交易商协会等 局限性:受证券市场成熟程度、自律管理组织自身的健全程度及管理措施完善程度的限制 代表国家:英国2016/7/24 9Peck, Shaffer & Williams LLP中国证券监管 主管 部门国务院 证监会 证监局 参与 机构发改委、央行、财政部、国资委及中央汇金及中国投资公司等 自律组织中国证券业协会、证券交易所2016/7/24 10