北京大学考研辅导班:北京大学经济学院金融硕士2019年考研真题 - 副本.docx
新祥旭考研官网 http:/www.xxxedu.net/论述题(3X8 分)1、有效市场假说表明过去信息对未来无影响,共同基金说明书也告知投资者“过去的收益不代表未来的收益”,但是为什么投资者们争相购买收益率高的 “明星基金”?谈- -谈你的看法.8、函,2、传统分散化认为分散可以降低风险,但一些优秀 的基金经理却偏好于集中化投资,巴菲特也说“传统分散化只会增加风险而降低收益率而已”,你如何看待这种矛盾3、根据传统金融学理论,公司股价是根据未来股利的贴现值确定的,但是现实生活中,在公司经营状况稳定的情况下,为什么公司股价会出现大幅度的波动,谈谈你的看法二、某证券的期望收益率为 10.6%,无风险利率为 5%,该资产组合的贝塔值为 0.8, 根据CAPM 模型回答以下问题 (14 分)(1)某股票现在的价格为 80 元,预期价格为 81 元,期间预计发放股利 1 元,该股票的贝塔值为-5,请问该股票是否应该投资?(2)- -证券预计未来价格为 12.81 元,且其价格与市场收益率协方差为 0.24,市场的方差为 0.1,请问现在的价格为多少时值得投资?四、考虑基于消费的 CAPM 模型 Pu=Ee(m+1 Xu+1), 其中 Pu.表示资产 i 在 t 时刻的价格,XL.+1 表示资产在 t+1 时刻的汇报,m 为随机贴现因子,x 为下- -期的价格(20 分)(1)证明:Rr=;Er(me+1)(2)证明 Prc=E(m+1)E(xt+1)+cov(m+1, x+1),并结合结果, 根据 cov(m+1, x+1)符号不同分别说明经济意义(3)证明其可化为 CAPM 即 E(R.)=Rp+m um 的形式,并求出入 m、um 的表达式并结合CAPM 谈经济意义